资产评估实务二

考试试题

[解析题]资产评估专业人员采用资产基础法对甲公司股东全部权益进行评估,评估基准日为2017年12月31日,价值类型为市场价值。在对企业表内、表外各项资产和负债进行评估的过程中,发现以下事项:   资产评估专业人员经过现金盘点和与银行对账,截至评估基准日,甲公司账面现金余额8万元,人民币存款为500万元,美元存款为60万美元。假设评估基准日美元汇率是6.5人民币兑换1美元。   甲公司存货包括原材料、在产品、产成品和低值易耗品,在评估基准日市场价值为5 300万元,同时资产评估专业人员发现待摊费用核算内容为在用工装器具,评估基准日市场价值为60万元。   甲公司拥有国产车辆一台,系2011年初购入使用,截至评估基准日已实际运行7年。经资产评估专业人员实际勘察,该车辆里程表标记18.5万公里,发动机运行正常,整车外观有一定程度的损坏,门窗附件齐全,整车曾有过一次大修。经查询市场相关信息资料,该类国产车型的经济使用年限为15年,规定行驶里程为60万公里。其全新车在评估基准日的市场价格为9.5万元,车辆购置税为7 000元、牌照费为600元、保险费为2 000元及其他相关手续费400元。此外,依据资产评估专业人员对该车辆的现场勘察情况,确定理论成新率的修正系数为0.9。   甲公司拥有专有技术一项,该专有技术资产虽然在公司账上没有体现,但可显著改善公司现有产品的性能,从而能以更高的价格在市场上出售,并且可维持三年的超额收益期。预计该专有技术产品第一年售价为300元/台,销量为4.5万台,第二年售价为250元/台,销量为5万台,第三年售价为210元/台,销量为6万台,同类产品的正常市场销售价格为200元/台,专有技术产品的单位成本与同类产品大体相同。据估算,甲公司专有技术的投资报酬率为10%。   经资产评估专业人员评估,甲公司流动资产评估价值为9 800万元,非流动资产(不含账外资产)评估价值为12 200万元,负债评估价值为13 000万元。甲公司所得税率为25%。   要求:   (1)计算评估基准日货币类资产的评估价值。   (2)分析说明评估基准日存货类资产的评估价值。   (3)计算评估基准日车辆的评估价值。   (4)专有技术资产是否应该纳入评估范围?请说明理由,并计算该专有技术的评估价值。   (5)计算甲公司股东全部权益价值。
[问答题]“滨江啤酒”是一家在中国东部沿海城市A市成功经营了十二年的啤酒厂,由于广大消费者的认可和忠实购买,滨江啤酒在A市以90%的市场占有率占据了绝对垄断地位,在全省的市场占有率也达到了70%以上,其品牌“滨江啤酒”更被评为全国驰名商标。但是由于经营时间过长,滨江啤酒也具有一些老牌国有企业的共有缺点,比如,在产品的开发上存在问题,产品创新不足,已经很久没有推出新的啤酒种类,同时在营销上也后劲不足,营销部门认为即使不采取营销措施,由于客户对其品牌的认知度,也能保证其市场占有率不受威胁。 然而,在2015年上半年,本来是A市一家原本规模很小的“超越啤酒”公司异军突起,先是引进境外投资者,吸收了大量投资资本,之后花费大量资金聘请了世界著名酒厂的专家进行技术指导,开发出一系列新的啤酒种类,并投入巨额资金进行广告宣传和促销,吸引了广大消费者的眼球,短时间内迅速抢占了滨江啤酒在A市的部分市场,大有取而代之的趋势。 面对竞争,滨江啤酒在检讨失利的同时,决定作两个方面的战略调整: (1)通过采取奖励措施,鼓励内部人员创新,积极研究开发新的啤酒品种,以与超越公司进行竞争; (2)利用公司闲置的现金收购了甲饮料公司,甲饮料公司成立时间不是很久,拥有良好的生产线和饮料产品,但由于品牌知名度不强,以及缺乏销售渠道,公司出现财务困难,原有投资者急需转让公司,滨江啤酒通过协商购买了甲饮料公司的全部股权。 滨江啤酒利用甲饮料公司的生产和产品优势,并与其产品进行结合,开发出一系列果味啤酒,同时利用原有的销售渠道积极将甲饮料公司的原有产品推向市场。滨江公司采取啤酒和饮料捆绑促销的形式,又抢回了一部分市场,在竞争过程中,超越啤酒因前期投入资金过大,经营难以维系,最终宣告破产。 <1> 、结合以上资料,运用SWOT分析法,分析滨江啤酒在战略调整前后的优势、劣势以及面临的机会和威胁。
[问答题]甲公司注册拥有“M”商标专用权,并用于“M”牌饮料产品。“M”牌饮料产品具有独特的配方和口感。多年来,甲公司一直非常重视内部生产管理和市场营销、消费者体验,“M”牌饮料产品质量稳定,形成了稳定的消费群体。随着市场规模的扩大,甲公司产能已不能满足市场需求。2016年甲公司营业收入87000万元,净利润24750万元,资产总额137500万元,净资产82500万元。 乙公司长期从事饮料食品等生产,具有一定的生产能力,但由于产品缺乏品牌影响,企业经营状况一般,历史年度平均利润率(利润总额/营业收入)15%。乙公司所得税率25 %。 2017年初,甲、乙公司经过谈判,拟进行合作。甲公司授权乙公司使用“M”商标生产“M”牌饮料,并提供相应的管理、配方、市场营销支持。初步确定“M”商标授权使用期限为5年,采用普通许可方式。为确定“M”商标授权使用费金额,需对“M”商标资产价值进行评估,评估基准日2016年12月31日。 经分析,“M”商标资产具有较好的市场表现,能够给乙公司带来超额收益,可以采用超额收益法进行评估。乙公司参考“M”牌饮料产品历史销售情况,结合自身产能和市场分析。预测未来年度营业收入及利润总额见表1。 表1 “M”牌饮料预测收益 经分析,无形资产中商标资产贡献率为55%,预测年度保持稳定。基准日5年期国债到期收益率3.5%,1年期国债到期收益率2%。影响商标资产的政策风险1%,法律风险2%,市场风险为3%,技术替代风险2%,公司管理风险2%。 要求: <1> 、说明本次商标资产评估对象。 <2> 、按照差额法计算乙公司无形资产超额收益率。 <3> 、计算“M”商标超额收益率。 <4> 、确定商标资产收益期限,并说明理由;计算预测各项商标资产超额净收益。 <5> 、采用累加法计算商标资产折现率。 <6> 、假设现金流量在期末产生,计算商标资产评估价值。
[问答题]甲公司委托了乙资产评估机构对其股权价值进行评估,已知甲公司名下分别持有三家公司的长期股权投资。截至基准日,对A 公司刚刚投资,投资占比10%,A 公司账面净资产为2100 万元,甲对其长期股权投资的账面成本是200 万元;持有B 公司已有2 年,投资占比15%,B 账面净资产为8000 万元,甲对其长期股权投资的账面成本是6000 万元。由于B 公司盈利一直较为稳定且收益良好,每年甲公司都能收到分红500 万元。C 公司是一家设计公司,甲对其投资多年且占比75%,C 公司净资产为10000 万元,甲对其长期股权投资的账面成本为4500万元。评估专业人员对A 和B 公司都未进行单独评估,直接以甲对其确认的账面价值确认为A 和B 公司的评估值,对C 公司分别用资产基础法和收益法进行了单独评估,用资产基础法对C 公司的评估结果为12000 万元,用收益法对C公司的未来预计收益折现到基准日的现值是22000 万元,两种方法都没有考虑甲公司总部资产对C 公司有效贡献的分摊,如果将总部资产分摊给C 公司的部分折现至基准日现值为2000 万元。此外,甲公司另有一座房产,账面价值1000 万元,如果以其目前市场平均租金收益来折现则评估结果为3500 万元,对应的还有一副土地使用权,账面价值500 万元,经评估专业人员评估其市场价值为2000 万元。除此之外,目前甲公司因为生产商品的材料质量问题与供应商发生诉讼纠纷,向供应商索赔500 万元,甲公司已起诉且法院已经受理,但尚无结论。已知折现率为10%,甲公司基准日财务报表上资产合计18000 万元,负债合计6000 万元。 求:(1)乙资产评估机构对三家公司的长期股权投资的评估程序是否合理 并说明理由。 (2)请分析对三家被投资单位长期股权投资的评估方法,确定最终的评估结论,并分别计算评估值。 (3)请用资产基础法评估甲公司的股权价值。
[解析题]美黛尔公司总部位于法国巴黎,其产品种类繁多,涉及服装、珠宝饰品及其配件、化妆品、护肤品、香水等。美黛尔是一个拥有80多年历史的著名品牌,它以优良、高雅的品质为公司树立起优秀的品牌形象,成为全球十大顶级奢侈品时尚品牌之一。该公司具有独特的生产技术和雄厚的技术实力,先进的生产流水线、现代化的车间和设备,为公司赢得了竞争优势。美黛尔作为一种奢侈品,针对的是高消费群体,对于消费者来说,是一种身份地位的象征。即便如此,美黛尔的公司文化还是没有被普通大众所了解,只是在上层社会,或者是在某个消费层被了解。随着香水产业的蓬勃发展,许多著名的国际服装品牌涉足香水业,以及各大化妆品公司相继推出各种香水产品,美黛尔公司的领先地位已受到威胁。 我国加入WTO以后,对于奢侈品的进出口限制有所放宽,美黛尔进入我国国内市场的关税限制降低了,同时由于我国的经济正在飞速发展,人民生活水平也在不断的提高,人们对生活的品质有了更高的追求,在这样的环境之下,香水作为一种高品位的化妆品,它的市场需求增长强劲,有极其广阔的潜在市场。与此带来的问题是,中国女性对香水的要求与西方女性相比有很大的差异,地区之间的差异也很大,社会经济发展状况的差异也导致了消费水平和消费方式的差异,对于美黛尔公司来说,要想能够立足于中国市场,还需要经过很多的努力。 、简述SWOT分析的原理。 、针对美黛尔公司进行SWOT分析。