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考试试题

[解析题]A企业拟进行重大资产重组，于2009年2月委托甲资产评估机构对企业股东全部权益价值进行评估，评估基准日为2008年12月31日。经评估人员预测，得到下列相关信息：　　（1）A企业经审计后的资产账面价值为28000万元，负债账面价值为15000万元。资产总额的评估价值为37540万元。　　（2）A企业未来五年预计可实现的企业自由现金净流量分别为1200万元、1500万元、1300万元、1100万元和1400万元。从第六年开始，A企业的预计企业自由现金净流量将在第五年的基础上，每年递增5%。假设不考虑付息债务的价值。　　（3）评估人员选取B公司作为A公司的可比公司，拟利用修正市盈率价值比率测算A公司的股权价值。B公司经调整后的市盈率为21.5，基准日A公司的净利润为1000万元。　　经查阅分析相关资料，甲机构确定A企业所在行业的目标资本结构为3：7（债权：股权），债权融资资本成本（税前）为8%，股权融资资本成本为12%。已知A企业适用的所得税税率为25%。　　要求：　　1.根据上述条件，分别用收益法、市场法和资产基础法评估该企业在持续经营条件下的价值。（折现率保留整数，其余计算结果保留两位小数）　　2.对收益法与资产基础法的评估结果差异进行分析。　　3.简述资产基础法评估企业价值的操作步骤。

[单选题]甲公司是我国一家专业生产婴幼儿用品的企业。为了调整我国的人口政策，2015年10月十八届五中全会决定全面放开二胎，并于2016年1月1日起正式实施。二胎政策的放开对于甲公司来说无疑是利好消息，因此甲公司决定加大婴幼儿用品的资金投入，并通过必要的营销措施刺激消费者购买。根据以上信息可以判断，甲公司所面临的外部环境因素是（　）。

[单选题]下列选项中，不属于市销率驱动因素的是（　　）。

[单选题]某网站通过计算机技术来记录和分析客户的喜好和需求，为客户推送产品和活动，从而增加了客户成功消费的次数。从宏观环境角度分析，这属于（　　）。

[单选题]下列关于商誉的表述中，不正确的是（　　）。

[多选题]完整的信息收集计划一般有三方面的内容，下列各项中属于这三方面的有（　　）。

[单选题]只有一个自然人股东或者一个法人股东的有限责任公司是（　　）。

[单选题]下列关于企业价值评估需要搜集的资料中,不属于收集证明资料的是（）。

[单选题]在运用市场法评估企业价值时，应该符合的条件中不包括（　　）。

[问答题]甲公司是一家上市公司，2016年发行在外的普通权加权平均数为2000万股，当年净利润为4000万元，用当年净利润分配普通股股利1000万元。已知甲公司收益和股利增长率预计为5%，公司的β值为0.8，股票市场平均报酬率为12%，无风险报酬率为4%。要求：＜1> 、分别计算甲公司的每股收益、股利支付率、股权资本成本和市盈率。＜2> 、如果甲公司2016年末所有者权益的账面价值为10000万元，计算甲公司的市净率。＜3> 、分别说明市盈率和市净率的驱动因素和关键驱动因素以及市盈率和市净率分别适用于哪类企业的评价。

[单选题]评估专业人员需要对被评估企业和可比对象之间影响价值的定性及定量因素进行比较分析，确定对价值比率调整的方法。下列属于影响价值的定量因素的是（　　）。

[解析题]已知A公司20×6年平均总资产为2000万元，平均资产负债率为50%，其中有息负债占负债总额的比例为60%，有息负债的平均利率为10%，适用的所得税税率为25%。其他相关资料如下：（1）20×6年年初流通在外的普通股股数为1500万股，年内没有发生变化；（2）20×6年销售收入为25500万元，销售净利率为8%；（3）20×6年折旧摊销合计500万元。（4）同行业内在基础业务方面具有可比性的DBX公司的P/E是15，EV/EBITDA是10。要求：、使用P/E乘数，估计A公司的每股价值。、使用EV/EBITDA乘数，估计A公司的企业价值。、简要说明EV/EBITDA乘数的适用情况。

[多选题]下列属于风险累加法计算股权资本成本时，需要考虑的因素有（　　）。

[多选题]下列属于市场法应用的操作步骤的有（　　）。

[单选题]已知被评估企业的β系数为1.2，市场期望报酬率为11.5%，无风险报酬率为4%，企业所在行业特定风险系数为1.1，则被评估企业的风险报酬率为（　　）。

[多选题]确定分成率是分成率法中最为重要的一个步骤，在选择分成率时，评估专业人员应考虑（　　）。

[多选题]下列关于折现率与收益口径关系的说法中，正确的有（　）。

[单选题]下列关于市场法价值评估的说法中，不正确的是（　　）。

[多选题]下列关于市场法局限性的表述中，正确的有（　　）。

[单选题]在下列选项中，不属于无形资产的是（　　）。

[单选题]按照收益指标的直接享有主体进行划分，下列各项中，不属于全投资资本收益指标的是（　　）。

[单选题]甲公司的A产品在使用某技术前后的单位销售价格10元/件和产品销售量10000件不变，使用该技术后可以将A产品的单位成本从8元/件降低至5元/件，所得税税率为25%。则甲企业因使用该技术形成的新增收益为（　　）。

[单选题]评估专业人员在选择可比对象时，应注意筛选标准和对象的（　　）。

[单选题]下列无形资产中没有所有权与使用权的转让的是（　　）。

[多选题]在进行企业市场需求分析时，影响被评估企业市场需求的因素包括（）。

[多选题]在评估实务中，信息分析应注意的情形主要有（　　）。

[单选题]资产基础法的一个难点是判断表外资产、负债项目，以下不属于表外负债项目的是（　　）。

[单选题]下列专利的保护范围以表示在图片或者照片中的该外观设计专利产品为准的是（　　）。

[单选题]下列关于利用资产基础法进行企业价值评估的基本操作程序的说法中，正确的是（　　）。

[单选题]根据我国著作权法规定，如果是合作作品，其法律保护期限是（　　）。

[单选题]下列选项中，关于无形资产评估方法成本法的说法中正确的有（　　）。

[单选题]甲公司欲收购乙公司的全部股权，委托丙资产评估公司对乙公司进行资产评估。甲公司拟了解在收购后乙公司能为其创造的价值，并以此作为确定收购价的参考，则在评估业务中，丙公司需要评估乙公司股权的（　　）。

[单选题]下列关于运用许可费节省法评估无形资产的说法中，错误的是（　　）。

[单选题]以下关于市场法的常用具体方法的理解中，正确的是（　　）

[单选题]下列不属于评估专业人员在进行信息的收集和筛选时，应把握的原则的是（　　）。

[多选题]在进行无形资产清查核实时，需要查验的资料包括（　　）。

[单选题]下列关于上市公司比较法价值比率计算的时间区间的说法中，错误的是（　）。

[单选题]甲公司将一项专有技术转让给乙公司，拟采用利润分成法。假设该专利资产在评估基准日的重置成本为120万元，其专利成本利润率为400%；乙公司资产在评估基准日的重置成本为6 000万元，其成本利润率为8%，该专利资产的利润分成率为（　）。

[单选题]甲公司是一家啤酒生产大型企业，利用自主研发的清爽型啤酒，在当地取得了50%的市场占有率。为通过保证质量、再降成本，强化成本领先战略优势，甲公司下一步准备并购一家主要原材料供应商，则甲公司采用的是发展型战略中的（　　）。

[多选题]处于成熟期的行业一般表现出的特点包括（）。

[单选题]企业整体价值由股东全部权益和付息债务组成，而企业的股东权益又可进一步细分为股东全部权益和股东部分权益。这体现的是企业的（　　）特点。

[单选题]

[单选题]下列关于商标资产的说法中，不正确的是（　　）。

[多选题]下列商标中，属于按照是否享受法律保护分类的有（　）。

[单选题]下列影响因素中，不属于商标资产价值影响因素的是（），

[单选题]自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额指的是（　）。

[单选题]下列影响因素中，不属于商标资产价值影响因素的是（　）。

[单选题]按商标是否享受法律保护，商标可以分为注册商标和（　　）。

[单选题]消费者在购物过程中追求有新鲜感的产品多于满足其实际需求，这属于宏观环境因素中的（　　）。

[单选题]下列影响因素中，不属于商标资产价值影响因素的是（　）。

[解析题]华丰公司致力于生产食品的一家企业，现打算评估公司的整体价值，评估基准日为2018年12月31日，详细预测期为2019－2022年，2023年进入永续期，2018年销售收入为12000万元，后四年销售收入每年增长率为5%，2023年永续期稳定增长率为3%，销售净利润率为10%，所得税税率25%，2018年利息费用为150万元，折旧和摊销为300万元，资本性支出为800万元，营运资金为200万元，其中利息费用、折旧和摊销、资本性支出、营运资金在预测期占销售收入比重不变，其他资料如下：　　（1）无风险利率为4%；　　（2）目前公司债务资本4000万元，股权资本8000万元，由于公司新成立，风险系数不便确定，特寻找行业内可比公司甲的β作为参考，甲公司资产负债率为40%，β为1.2，所得税税率为20%；　　（3）市场平均风险报酬率为8%；　　（4）预测期2019－2022年，每年投入资本为12500万元，13800万元，14200万元，13900万元；　　（5）假设永续期投入资本回报率与2022年持平；　　（6）2018年债务资本成本为6%，加权平均资本成本维持在2018年的水平保持不变；　　要求：计算华丰公司2018年12月31日的企业整体价值。

[单选题]使用收益法进行企业价值评估时，需要具备一定的前提条件。下列各项中，不属于收益法前提条件的是（　　）。

[单选题]在投入资本回报率大于资本成本且股利分配政策不变的前提下，股利支付率较低，则股利的增长率（）。

[多选题]在资产评估实践中，能够用来确定无形资产有效期限的方法有（）。

[单选题]甲企业2016年净利润为400万元，利息费用为20万元，折旧与摊销共计25万元，资本性支出为45万元，营运资本为42万元，2015年营运资本为21万元，所得税税率为25%，假定不考虑其他因素。甲企业2016年股权自由现金流量为（　　）万元。

[单选题]下列关于企业价值评估对象的说法中，正确的是（　　）。

[单选题]甲公司2016年的每股收益为1.2元，股利支付率为40%，预期股利和每股收益以每年2%的速度永续增长，甲公司的β值为0.6，无风险利率为5%，市场收益率为10%。假设甲公司经营处于稳定增长阶段，具有稳定的财务杠杆比率。则甲公司股票的每股价值为（　　）元。

[单选题]在选择无形资产评估方法时，需要综合分析三种基本方法的适用性，一般来说，以下不适用成本法的无形资产类别是（　　）。

[多选题]下列标准中，确定无形资产可比对象时通常选用的有（）。

[单选题]下列不属于超额收益的收益方式的是（　　）。

[多选题]下列各项因素中，属于差额法计算无形资产增量收益额的影响因素的有（　　）。

[单选题]下列文件中。不属于专利权属资剛是（）。

[单选题]下列关于价值比率确定的说法中，不正确的是（　　）。

[单选题]一部好莱坞大片，因为其制作技术先进、导演与主要演员知名度高以及影片内容时代性较强，这部电影短时间内就在世界各国遍地开花，这部电影的使用价值达到最高。从著作权所依托的作品角度分析，这部电影的价值影响因素是（　　）。

[单选题]某著名教育培训企业为了方便学员学习，进行了技术开发，不仅支持平板电脑听课学习，而且还支持手机看课，受到了学员的普遍欢迎，占据了市场，以此获得了绝对竞争优势。评估人员对该培训企业进行价值评估时，应该充分考虑（　　）。

[单选题]下列各项中，不属于影响企业经营的宏观、区域经济因素的是（　　）。

[多选题]下列属于无形资产相关的外部信息的有（　　）。

[单选题]运用资产基础法评估企业价值时，资产组作为“单项”资产进行评估。下列关于资产组评估的说法中，错误的是（　）。

[单选题]企业在市场竞争中逐步形成的赖以实现盈利的特有商务结构及其对应的业务结构指的是（　　）。

[单选题]下列工作中，企业价值评估时进行收益预测通常不涉及的是（　）。　

[问答题]某作家写了一部畅销网络小说，2015年底在某文学网站发表，一共收到了50万元的稿费。2016年该小说被某视频网站挑中，希望获取相关版权，由该视频网站进行作品改编，拟改编成35集电视剧的剧本并请相关制作团队拍成连续剧播出，该作家于2016年6月30日与视频网站签订了合同，并于当日收到了一次性版权费100万元，并约定该作家可以同期获得该电视剧未来收入的10%提成。同日，该网站与两家电视台签约并商定拍摄完毕后就提供给他们进行首轮播放，且允许其后续不限次数播放两年，每家电视台以50万元/集的价格认购播映权，后续播放不再收费。2016年12月31日两家电视台一次性将全款都支付给了该视频网站。由于该电视台热播，备受观众喜爱，电视台首轮播放完毕后，该视频网站随即在自己的网站上进行独播，合计约有200万人付费收看，人均花费10元，且另外获得了3000万元的电视剧视频点播贴片广告收入。该电视剧网站独播的相关收入假设均在2017年12月31日进账。已知1.5年期对应的国债的到期收益率为3%、电视剧行业制作风险为5%、影视行业政策风险为3%、市场监管风险为2%、企业特定风险为1%、其他风险为1%。求：（1）该小说的著作权人是谁该电视剧的著作权人是谁 ? （2）作家将小说发表在文学网站上出让的是著作权中的哪些财产权利作家将小说出让给视频网站对应的是著作权中的哪些财产权利 ? （3）计算折现率。（4）评估2016 年6 月30 日时点上该作家的小说著作权价值。

[单选题]甲公司权益资本占比为70%,债务资本占比为30%,权益资本成本为11.95%,甲公司借入债务年利率为5%,所得税税率为25%。甲公司的加权平均资本成本为（）

[单选题]与无形资产相关的（）可能会影响其经济分析。

[解析题]甲企业将一项专利使用权转让给乙企业，拟采用对利润分成的方法。该专利系2年前从外部购入，账面成本为80万元，2年间物价累计上升25%。该专利的法律保护期为10年，现已过3年，尚可保护7年。经专业人员测算，该专利的成本利润率为400%，乙企业资产的重置成本为5000万元，成本利润率为15%。通过对该专利的技术论证和市场供求状况分析，评估人员认为该专利的剩余使用寿命为5年，乙企业使用该专利后，每台产品的净利润可达100元，未来5年的产量分别是：第一、二年为15万台，第三、四年为14万台，第五年为13万台。评估人员确定折现率为10%。　　要求：根据上述资料评估该专利使用权转让价值。（计算结果以“万元”为单位，保留两位小数）

[解析题]乙公司属汽车制造行业，主要从事汽车的生产制造，为非上市公司。甲公司拟转让所持乙公司25%的股权，委托资产评估机构对拟转让股权价值进行评估。评估基准日为2017年12月31日。截至评估基准日乙公司资产总额360 000万元，净资产125 000万元，2017年度营业收入280 000万元，净利润16 800万元。　　资产评估专业人员选择上市公司比较法对乙公司拟转让的25%股权价值进行评估。初步筛选出在资产规模、业务收入规模比较接近的同行业5家公司，相关数据见下表。　　表1　初步筛选5家公司数据根据乙公司所在行业特点，经分析选择P/E作为价值比率。5家公司在盈利能力、成长能力、营运能力指标方面与乙公司存在一定差异。各项指标均以乙公司为标准分100分进行对比调整,低于乙公司相应指标的调整系数小于100,高于乙公司相应指标的则调整系数大于100。经指标差异对比得出下表。表2 5家公司价值比率调整指标评分汇总表根据相关研究，被评估企业所在行业缺乏流动性折扣为33%，控制权溢价率为18%。　　要求：　　（1）根据营业收入、资产总额，选择与乙公司差异最小的3家可比公司，并简要说明理由。　　（2）分别计算3家可比公司的价值比率P/E。　　（3）根据3家可比公司盈利能力、成长能力、营运能力指标得分，分别计算对应的调整系数。　　（4）分别计算3家可比公司调整后P/E。　　（5）按照3家可比公司等权重方式，计算乙公司P/E。　　（6）根据乙公司对应财务数据和折扣因素，计算乙公司25%股权价值。

[单选题]下列事项中，企业价值评估时进行宏观环境分析通常不涉及的是（　）。

[单选题]甲公司预计未来5年的企业自由现金流量分别为100万元、120万元、140万元、180万元和200万元，根据公司的实际情况推断，从第6年开始，企业自由现金流量将维持200万元的水平。假定加权平均资本成本为10%，现金流量在期末产生，甲公司的永续价值在评估基准日的现值约为（　）。

[单选题]运用市场法进行企业价值评估的关键原则是（　　）。

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