国内外的实证研究都表明，增发公告会带来显著为负的价格效应，请用三 种理论对这种市场现象进行解释。

参考解析: (1)最优资本结构理论：以MM理论为基础的最优资本结构理论指出，债券和股票 的发行是公司在税收屏蔽好处与财务困境成本之间，股权与偾权代理成本之间，并考虑到债务对公司竞争战略的影响后的权衡。根据MM,债务增加公同价值上升，股权增加公司价值下降，股价下降。
(2)不对称信息与代理问题：公司内部人掌握者比外部投资者更多的关于公司的信息。企业的财务行为往往被市场理解为一种关于公司状况的信号。任何超出预期的融资行为向外界传达的是公司现金流短缺的信息，因此，证券发行总会对市场产生负而影响。同时，增发会降低公司的财务杠