注册会计师【财务成本管理】题库 单选题 1.5分 根据有税的MM理论,下列各项中会影响企业价值的是( ) A.财务困境成本 B.债务代理收益 C.债务代理成本 D.债务利息抵税 点击查看答案 进入题库练习 参考答案: D 参考解析: 选项A属于权衡理论,选项BC属于代理理论。只有选项D是有税MM理论需要考虑的 你可能感兴趣的试题 1 解析题 15分 甲公司是一家多元化经营的民营公司,投资领域涉及医药、食品等多个行业。受当前经济型酒店投资热的影响,公司正在对是否投资一个经济型酒店项目进行评价,有关资料如下: (1)经济型酒店的主要功能是为一般商务人士和工薪阶层提供住宿服务,通常采取连锁经营模式。甲公司计划加盟某知名经济型酒店连锁品牌KJ连锁,由KJ连锁为拟开设的酒店提供品牌、销售、管理、培训等支持服务。加盟KJ连锁的一次加盟合约年限为8年,甲公司以加盟合约年限作为拟开设酒店的经营年限。加盟费用如下: (2)甲公司计划采取租赁旧建筑物并对其进行改造的方式进行酒店经营。经过选址调查,拟租用一幢位于交通便利地段的旧办公楼,办公楼的建筑面积为4200平方米,每平方米每天的租金为1元,租赁期为8年,租金在每年年末支付。 (3)甲公司需按KJ连锁的统一要求对旧办公楼进行改造、装修,配备客房家具用品,预计支出600万元。根据税法规定,上述支出可按8年摊销,期末无残值。 (4)租用的旧办公楼能改造成120间客房,每间客房每天的平均价格预计为200元,客房的平均入住率预计为85%。 (5)经济型酒店的人工成本为固定成本。根据拟开设酒店的规模测算,预计每年人工成本支出105万元。 (6)已入住的客房需发生客房用品、洗涤费用、能源费用等支出,每间入住客房每天的上述成本支出预计为20元。除此之外,酒店每年预计发生固定付现成本30万元。 (7)经济型酒店需要按营业收入缴纳税金及附加,税率合计为营业收入的5.5%。 (8)根据拟开设经济型酒店的规模测算,经济型酒店需要的营运资本预计为50万元。 (9)甲公司拟采用2/3的资本结构(负债/权益)为经济型酒店项目筹资。在该目标资本结构下,税前债务成本为9%。由于酒店行业的风险与甲公司现有资产的平均风险有较大不同,甲公司拟采用KJ连锁的β值估计经济型酒店项目的系统风险。KJ连锁的β权益为1.75,资本结构(负债/权益)为1/1。已知当前市场的无风险报酬率为5%,权益市场的平均风险溢价为7%。甲公司与KJ连锁适用的公司所得税税率均为25%。 (10)由于经济型酒店改造需要的时间较短,改造时间可忽略不计。为简化计算,假设酒店的改造及装修支出均发生在年初(零时点),营业现金流量均发生在以后各年年末,垫支的营运资本在年初投入,在项目结束时收回。一年按365天计算。 要求: (1)计算经济型酒店项目的初始(零时点)现金流量、每年的税后营业现金流入、税后付现成本、非付现成本抵税、现金净流量; (2)计算评价经济型酒店项目使用的折现率; (3)计算项目的净现值,判断项目是否可行并说明原因; (4)计算每间客房每天的平均价格对净现值的敏感系数; (5)回答敏感分析的局限性。 已知:(P/A,12%,7)=4.5638,(P/F,12%,8)=0.4039 点击查看答案 2 问答题 8分 已知:甲公司股票必要报酬率为12%,目前的股价为20 元,预计未来两年股利每年增长10%,预计第1年股利为1元/股,从第3年起转为稳定增长,增长率为5%。乙公司2011年1月1日发行公司债券,每张面值1000元,票面利率8%,5年期,每年12月31日付息一次,到期按面值偿还,市场利率为6%。P69 要求:(1)如果打算长期持有甲公司的股票,计算甲公司股票目前的价值,并判断甲股票是否值得投资; (2)如果按照目前的股价购买甲公司股票,并且打算长期持有,计算投资收益率(提示:介于10%和12%之间),并判断甲股票是否值得投资; (3)如果2013年1月1日以1050元的价格购入乙公司债券,并持有至到期,计算债券投资的收益率(提示:介于6%和7%之间),并判断乙公司债券是否值得购买; (4)计算乙公司债券在2012年1月1日的价值,如果2012年1月1日的价格为1100元,是否值得购买。 点击查看答案 3 问答题 8分 A公司是一个制造企业,拟添置一条生产线,有关资料如下: (1)如果自行购置该生产线,预计购置成本500万元,税法折旧年限为7年,预计7年后的净残值为10万元。预计该设备5年后的变现价值为80万元; (2)B租赁公司表示可以为此项目提供融资,并提供了以下融资方案:租赁费总额为570万元,每年租赁费用114万元,在每年年初支付。租期5年,租赁期内不得撤租;租赁期满时设备所有权以20万元的价格转让给A公司。 (3)A公司适用的所得税税率为25%,税前有担保借款利率为12%。 要求: (1)判断租赁费是否可以抵税; (2)计算租赁方案总现值; (3)计算购买方案总现值; (4)选择合理的方案。 已知: (P/A,9%,5)=3.8897,(P/A,9%,4)=3.2397,(P/F,9%,5)=0.6499 点击查看答案 4 问答题 8分 甲公司生产A、B两种产品。A产品是传统产品,造价高、定价低、多年亏损,但市场仍有少量需求,公司一直坚持生产。B产品是最近几年新开发的产品,由于技术性能好,质量高,颇受用户欢迎,目前市场供不应求。2019年末,公司计划、销售和财务部门一起编制下一年的生产计划,在该计划基础上,财务部门预测收入、成本和利润。相关信息如下:P186 预计利润表 2020年 单位:万元 经财务部门测算,A、B产品的变动成本率分别为70%和40%。 公司领导根据财务部门预测,提出如下几个问题: (1)2020年公司税前营业利润能否达到100万元? (2)A产品亏损40万元,可否考虑停产? (3)若能添置设备,扩大生产能力,増产能否増利? 根据公司领导提出的问题,财务部门和相关部门共同研究,提出如下三个方案: 方案一:停止生产A产品,按原计划生产B产品。 方案二:停止生产A产品,调整生产计划,平衡生产能力,使B产品增产80%。 方案三:在2020年原生产计划基础上,投资50万元购罝一台设备,用于生产B产品,B产品增产10%。预计该设备使用年限5年,按直线法计提折旧,无残值。 要求:(1)分别计算A、B产品的变动成本和边际贡献。 (2)分别计算三个方案的税前营业利润,并据以选择最优方案。 (3)基于要求(2)的结果,依次回答公司领导提出的三个问题,并简要说明理由。 点击查看答案 5 问答题 7.5分 假定某存货的年需要量D=3600件,单位储存变动成本KC=2元,单位缺货成本KU=4元,每次订货变动成本K=25元,交货时间L=10天。交货期延迟天数及其概率分布如下: 要求:计算确定最佳再订货点 点击查看答案