问答题
10分
苏宁环球公司目前的债务市场价值为5.3亿元,股票的市场价值为74.1亿元。假设公司的权益贝塔为0.87,无风险利率3.5%,市场预期收益率为14%。借款利率为8%。为了扩大房地产项目的投资,公司的负债...
苏宁环球公司目前的债务市场价值为5.3亿元,股票的市场价值为74.1亿元。假设公司的权益贝塔为0.87,无风险利率3.5%,市场预期收益率为14%。借款利率为8%。为了扩大房地产项目的投资,公司的负债权益比将调整为25%。若借款利率不变,公司的所得税率是25%。在新的资本结构下,该公司的加权平均资本成本是多少?
参考解析: (1)计算成有资本站构下命权益资本成本:
x=r,+B×(00-7)=3.5%10.87×(14%-3.5%)=12.615%
(2)计算全权按赠账时的资本成本;,1。号(i-,)x(1-r)
12.65%=r,+元号X(U0-8%)X{1-0.25)
=12.4%
(3)计算资本结构调整后的权益资本成本:
7,2ro*-x(7o-ra)X(1-T)=12.4%+0.25×(12.4%-8%)×(1-025)-13.25%
(4)计算资本结构调整后的如权平均资本成本:/u=gs1。×(1-Te)*gis,=2sH0而~8路文
..25
(1-0.25)100~13.225%=11.78%
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