解析题
12.5分
甲公司有一笔闲置资金，可以进行为期一年的投资，市场上有三种债券可供选择，相关 资料如下： (1)三种债券的面值均为1000元，到期时间均为5年。 (2)三种债券票面利率及付息方式不同。A债券为零息债券...
甲公司有一笔闲置资金，可以进行为期一年的投资，市场上有三种债券可供选择，相关
资料如下：
(1)三种债券的面值均为1000元，到期时间均为5年。
(2)三种债券票面利率及付息方式不同。A债券为零息债券，到期支付1000元；8债券的票面利率为8％，每年年末支付80元利息，到期支付1000元；C债券的票面利率为10％，每年年末支付100元利息，到期支付1000元。
(3)投资人要求的必要报酬率为8％。
要求：
(1)计算每种债券的价值；
(2)若A、B、C三种债券目前的市场价格分别为700元、980元和1100元，判断应投资哪种债券；
(3)根据第(2)问选择的债券，计算投资于该种债券的内部收益率(用考虑时间价值法和简便算法两种方法计算)。
资料如下：
(1)三种债券的面值均为1000元，到期时间均为5年。
(2)三种债券票面利率及付息方式不同。A债券为零息债券，到期支付1000元；8债券的票面利率为8％，每年年末支付80元利息，到期支付1000元；C债券的票面利率为10％，每年年末支付100元利息，到期支付1000元。
(3)投资人要求的必要报酬率为8％。
要求：
(1)计算每种债券的价值；
(2)若A、B、C三种债券目前的市场价格分别为700元、980元和1100元，判断应投资哪种债券；
(3)根据第(2)问选择的债券，计算投资于该种债券的内部收益率(用考虑时间价值法和简便算法两种方法计算)。
参考解析: (1)A债券的价值=1000×(P／F，8％，5)=680．6(元) B债券票面利率等于投资人要求的必要报酬率，所以其价值等于其面值1000元。
C债券的价值=100×(P／A，8％，5)+1000×(P／F，8％，5)=1079．87(元)
(2)因为B债券的价值高于当前的市场价格，所以值得投资，A和C债券的价值低于当前的市场价格，所以不值得投资。
(3)980=80×(P／A，IRR，5)+1000×(P／F，IRR，5)
设利率为8％，80×3．9927+1000×0．6806=1000
设利率为9％，80×3．8897+1000×0．6499=961．08
(IRR-8％)／(9％-8％)=(980-1000)／(961．08-1000)
IRR=8．51％
按照简便算法：IRR=[80+(1000-980)／5]／[(980+1000)／2]=8．48％。
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