问答题
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假定一个公司正在考虑是否投资生命周期为5年，初始投资额为10000元的项目。己知项目按直接法提取折旧，项目每年净现金流入3500元。公司所得税率TC为34%,无风险利率rB为10%，完全权 益资本成本...
假定一个公司正在考虑是否投资生命周期为5年，初始投资额为10000元的项目。己知项目按直接法提取折旧，项目每年净现金流入3500元。公司所得税率TC为34%,无风险利率rB为10%，完全权 益资本成本rD20%。
(1) 公司完全以权益融资时，该项目是否可行？
(2) 假设该公司能够获得一笔5年期期末一次性偿还的债务7500元，则该项目是？
(1) 公司完全以权益融资时，该项目是否可行？
(2) 假设该公司能够获得一笔5年期期末一次性偿还的债务7500元，则该项目是？
参考解析: (1)通过直线发折旧，则每期折旧额为
元。
每一年的现金流入为：CF=（3500-2000）（1-34%）+2000=2990元
元。
NPV>0，项目可行。
(2)若有债务，那么该债务选用无风险利率为收益率，此时该项目的成本为：
由于该债务为期末一次偿还，所以不产生税盾效应，但是期末偿还额成为：
7 500(1 +10%)5 =12078.825
此时，
NPV<0，该项目不可行。
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