8.影响证券市场运行的主要宏观因素有哪些?
参考解析:
答:(1)?国内生产总值变动对证券市场的影响持续、稳定、高速的国内生产总值增长使证券价格上涨;宏观调控下的国内生产总值减速增长,?这时证券市场亦将呈平稳渐升的态势;如果国内生产总值一定时期以来呈负增长,证券市场走势也将由下跌转为上升。当国内生产总值由低速增长转向高速增长时,表明证券市场亦将伴之以快速上涨之势。
(2)通货膨胀与通货紧缩对证券市场的影响早期的通货膨胀导致证券市场价格上扬;中期的通货膨胀导致证券市场价格上跌;晚期的通货膨胀导致证券市场价格低迷。温和、稳定的通货膨胀导致证券市场价格上扬;严重的通货膨胀导致证券市场价格上跌。通货紧缩的初期,因为货币购买力的增强,公众的消费和投资增加,带动证券市场的兴旺。但是随着就业机会的减少,公众对未来的收入预期趋于悲观,他们将相应减少支出,企业商品积压明显增加,就业形势进一步恶化。随着通货紧缩的加剧,需求不足可能遍及所有的生产领域,企业经营状况恶化,证券市场进入长期低迷,大部分投资者都可能损失惨重。
(3)财政政策对证券市场的影响当社会总需求不足时,政府可以通过扩大支出、增加赤字、减免税收、增加财政补贴等松的财政政策,刺激微观经济主体的投资需求,促使证券价格上涨;当社会总供给不足时,政府可以通过减少赤字、增加公开市场中出售国债的数量、减少财政补贴等紧的财政政策,压缩社会需求,从而使证券价格下跌;当社会总供给大于社会总需求时,可以搭配运用"松"、"紧"政策,一方面通过增加赤字、扩大支出等政策刺激总需求增长,另一方面采取扩大税收、调高税率等措施抑制微观经济主体的供给--如果支出总量效应大于税收效应,那么,就能对证券市场的价格上扬会起到推动作用;当社会总供给小于社会总需求时,也可以搭配使用“松”、“紧”政策,一方面通过压缩支出、减少赤字等政策缩小社会总需求,另一方面扩大税收减免、减少税收等刺激微观经济主体供给--支出的压缩效应大于税收效应时,证券价格会下降。
(4)货币政策对证券市场的影响理论上讲,利率下降时,股票价格就上升,而利率上升时,股票价格就下降;存款准备金率作为三大传统货币政策之一,通常被认为是比较猛烈的货币政策手段。由于法定存款准备金率对应数额庞大的存款总量,并通过货币乘数的作用,使货币供应量更大幅度地减少,证券行情趋于下跌。但成效较慢,时滞较长,对证券市场的短期影响较小;中央银行通过公开市场业务大量购进有价证券,推动证券价格上涨;反之,证券价格将下跌。但是,由于公开市场业务每次操作的交易量对于证券市场而言显得微不足道,因此,短期内难以产生直接的影响,更多的起到了引导市场利率的作用。
(5)其他因素汇率变化、国际收支情况等情况对证券市场影响也比较大。一般情况下汇率和国际收支变化对本国经济发展有利,证券市场就会上升,反之,就会下降。但是也应具体问题具体分析。