解析题
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根据流动性陷阱理论,当经济陷入流动性陷阱后,扩张性货币政策由于无法导致利率进一步下降因此政策无效。然而当次贷危机之后,美国市场名义利率接近零下限(名义利率不能为负)的情况下,美联储采取了以大量购买资产...
根据流动性陷阱理论,当经济陷入流动性陷阱后,扩张性货币政策由于无法导致利率进一步下降因此政策无效。然而当次贷危机之后,美国市场名义利率接近零下限(名义利率不能为负)的情况下,美联储采取了以大量购买资产为主要特征的非常规货币政策,并取得了较好的效果。 (2)非常规货币政策是否意味着流动性陷阱理论是错误的?
参考解析: 非常规货币政策并不意味着流动性陷阱理论是错误的。流动性陷阱又称凯恩斯陷阱,是指
当利率水平极低时,人们对货币需求趋于无限大,货币当局即使增加货币供给也不能降低利率,
从而不能增加投资的一种经济状态。当利率极低时,人们对货币的需求量趋于无限大,货币供
给的增加不会使利率下降,从而也就不会增加投资和有效需求,常规的货币政策无效。
非常规货币政策存在的意义本身并不意味着流动性陷阱理论是错误的,反而在一定程度上佐证
了流动性陷阱的正确性,原因在于:
①流动性陷阱理论的存在,使得政府降低名义利率的政策失效,即常规的货币政策失效。为了
发挥货币政策的作用,非常规货币政策应运而生。
②非常规货币政策实施的重要背景之一就是,经济陷入流动性陷阱或经济状况接近于流动性陷
阱的状况,因此只有在流动性陷阱下,非常规货币政策才有存在的意义,或者说,才能更好地发
挥作用。
③非常规货币政策实施条件与流动性陷阱存在的条件有所差别,二者并不是完全相互对立的关
系,因此,在条件不同、环境不同、面对的主要问题不同下,不能简单地说非常规货币政策就意味
着流动性陷阱理论是错误的。