甲资产评估机构接受乙公司委托，对某一项资产进行价值评估，双方确定，采用收益法进行评估，有关资料如下： （1）本企业所得税税率为25%； （2）未来3年该资产的预期的税前净利润分别为：1000万元、11...
（1）本企业所得税税率为25%；
（2）未来3年该资产的预期的税前净利润分别为：1000万元、1100万元、1150万元，从第4年开始预计1200万元左右；该资产预计寿命为10年，每年提取折旧200万元，项目结束时，没有残值；
（3）本资产初始投资15000万元，其中长期负债占资产总额比重为30%，长期负债利息率为6%；
（4）据查，评估时市场平均收益率为10%，无风险报酬率为4%，风险系数为1.5。
回答以下问题：
＜1> 、请说明应用收益法的基本步骤
＜2> 、在单项资产评估中，收益法通常被用于哪些资产的评估
＜3> 、使用资本资产定价模型确定的该项资产权益资金的投资报酬率为多少
＜4> 、评估该项收益性资产使用的折现率为多少
＜5> 、请计算本企业收益性资产的评估值
参考解析: ＜1> 、应用收益法评估的基本步骤：（1）搜集或验证与评估对象未来预期收益有关的数据资料；（2）分析测算被评估资产的未来预期收益；（3）分析测算折现率或资本化率；（1.5分）（4）分析测算被评估资产预期收益持续的时间；（5）用折现率或资本化率将评估对象的未来预期收益折算成现值；（6）分析确定评估结果。（1.5分）
＜2> 、 在单项资产评估中，收益法通常被用于以下类型资产的评估：（1）无形资产，包括专利及专有技术、商标、著作权、客户关系、特许经营权等。（2）房地产。通常是具有收益性的房产类别，比如商铺、酒店、写字楼等。（3）机器设备。一般情形下，单台机器设备很难独立产生收益，因此该类型资产不易采用收益法进行评估。对于可出租的机器设备或可独立产生现金流的生产线、成套设备，可以采用收益法进行评估。（4）其他资产。比如非上市交易的股票、债券、长期应收款、长期股权投资、投资性房地产等。（3分）
＜3> 、资产权益资金的投资报酬率＝4%＋1.5×（10%－4%）＝13%（3分）
＜4> 、折现率＝长期负债占资产总额的比重×长期负债利息率×（1－所得税税率）＋所有者权益占资产总额的比重×投资报酬率（1分）
＝30%×6%×（1－25%）＋70%×13%＝10.45%（2分）
＜5> 、第一年现金流量＝1000×（1－25%）＋200＝950（万元）（0.5分）
第二年现金流量＝1100×（1－25%）＋200＝1025（万元）（0.5分）
第三年现金流量＝1150×（1－25%）＋200＝1062.5（万元）（0.5分）
第四至第十年现金流量＝1200×（1－25%）＋200＝1100（万元）（0.5分）
本企业收益性资产评估值＝950/（1＋10.45%）＋1025/（1＋10.45%）2＋1062.5/（1＋10.45%）3＋1100×{[1－（1＋10.45%）（－7）]/10.45%}/（1＋10.45%）3＝6405.19（万元） （2分）
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