A公司目前的股价为20元，市场上有以该股票为标的资产的期权交易．看涨期权和看跌期权的执行价格均为22元，期权价格均为3元，一年后到期。甲投资者采取的是保护性看跌期权策略，乙投资者采取的是抛补性看涨期权...

A公司目前的股价为20元，市场上有以该股票为标的资产的期权交易．看涨期权和看跌期权的执行价格均为22元，期权价格均为3元，一年后到期。甲投资者采取的是保护性看跌期权策略，乙投资者采取的是抛补性看涨期权策略，丙投资者采取的是多头对敲策略，丁投资者采取空头对敲期权策略。预计到期时股票市场价格的变动情况如下：

要求：
（1）回答甲投资者的期权策略如何构建?计算该投资组合的期望收益。
（2）回答乙投资者的期权策略如何构建?计算该投资组合的期望收益。
（3）回答丙投资者的期权策略如何构建?计算该投资组合的期望收益。
（4）回答丁投资者的期权策略如何构建?计算该投资组合的期望收益。

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参考解析: （1）甲投资者的保护性看跌期权投资策略构建：买入1股股票同时买入该股票的1份看跌期权。

保护性看跌期权投资策略的期望收益=（-1）×0．3+（-1）×0．2+1×0．1+5×0．4=1．6（元）
（2）乙投资者的抛补性看涨期权投资策略构建：买入1股股票同时卖出该股票的1份看涨期权。

抛补性看涨期权投资策略的期望收益=（一5）×0．3+（-1）×0．2+5×0．1+5×0．4=0．8（元）
（3）丙投资者的多头对敲投资策略构建：买入同一股票的1份看涨期权和看跌期权。

多头对敲投资策略的期望收益=4×0．3+0×0．2+（一4）×0．1+0×0．4=0．8（元）
（4）丁投资者的空头对敲投资策略构建：卖出同一股票的1份看涨期权和看跌期权。

空头对敲投资策略的期望收益=（-4）×0．3+0×0．2+4×0．1+0×0．4=-0．8（元）