问答题
10.00分
某公司正考虑用一台效率更高的新机器取代现有的旧机器。旧机器的账面折余价值为12万元,在二手市场上卖掉可以得到7万元;预计尚可使用5年,预计5年后清理的净残值为零;税法规定的折旧年限尚有5年,税法规定的...
某公司正考虑用一台效率更高的新机器取代现有的旧机器。旧机器的账面折余价值为12万元,在二手市场上卖掉可以得到7万元;预计尚可使用5年,预计5年后清理的净残值为零;税法规定的折旧年限尚有5年,税法规定的残值可以忽略。购买和安装新机器需要48万元,预计可以使用5年,预计清理净残值为1.2万元。新机器属于新型环保设备,按税法规定可分4年计提折旧并采用双倍余额递减法计算应纳税所得额,法定残值为原值的1/12。由于该机器效率很高,可以节约付现成本每年14万元。
资本市场中的无风险收益率为5%,市场平均收益率为10%,该公司股票的β系数为1.4。该公司资产负债率为40%(假设资本结构保持不变),债务利息率为10%。公司的所得税税率为30%。如果该项目在任何一年出现亏损,公司将会得到按亏损额的30%计算的所得税额抵免。
要求:
(1)计算更新决策分析时适用的折现率;
(2)计算使用旧设备方案和使用新设备方案的年金成本,并作出是否更新的决策。
已知:(P/A,10%,5)=3.7908,(P/F,10%,1)=0.9091,(P/F,10%,2)=0.8264,(P/F,10%,3)=0.7513,(P/F,10%,4)=0.6830,(P/F,10%,5)=0.6209
金额单位:元
资本市场中的无风险收益率为5%,市场平均收益率为10%,该公司股票的β系数为1.4。该公司资产负债率为40%(假设资本结构保持不变),债务利息率为10%。公司的所得税税率为30%。如果该项目在任何一年出现亏损,公司将会得到按亏损额的30%计算的所得税额抵免。
要求:
(1)计算更新决策分析时适用的折现率;
(2)计算使用旧设备方案和使用新设备方案的年金成本,并作出是否更新的决策。
已知:(P/A,10%,5)=3.7908,(P/F,10%,1)=0.9091,(P/F,10%,2)=0.8264,(P/F,10%,3)=0.7513,(P/F,10%,4)=0.6830,(P/F,10%,5)=0.6209
金额单位:元
参考解析: (1)债务资本成本=10%×(1-30%)=7%;
权益资本成本=5%+1.4×(10%-5%)=12%;
加权平均资本成本=40%×7%+60%×12%=10%;
所以,适用的折现率为10%。
(2)金额单位:元
由于使用新设备年金成本小于继续使用旧设备年金成本,因此应该更新设备,即使用新设备。
【题目分析】
1.站在公司的角度进行更新决策,由于公司的资本有股权资本和债务资本,那么折现率就应该选择加权平均资本成本。
2.第二问考虑的年金成本,对于期限不同的更新决策,要用年金成本来判断。
年金成本=现金流出总现值/年金现值系数。
现金流出总现值=现金流出现值-现金流入现值,与净现值的计算正好相反。所以,在做这种题时,要注意区分哪些是现金流出,哪些是现金流入,然后代入式子计算即可。
判断时,要选择年金成本小的方案。
知识点:固定资产更新决策——寿命期相同的设备重置决策