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资产评估实务二
3.案例精选
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案例精选1
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1
解析题
20分
甲企业有一种已经使用15年的注册商标。根据历史资料,该企业近5年使用这一商标的产品比同类产品的价格每件高1.1元,该企业每年生产150万件。该商标目前在市场上有良好趋势,产品基本上供不应求。根据预测估计,如果在生产能力足够的情况下,这种商标产品每年生产200万件,每件可获增量利润0.8元,预计该商标能够继续获取增量利润的时间是10年。前5年保持目前增量利润水平,后5年每年可获取的增量利润为40万元。不考虑其他情况。
假设甲企业聘请你做为资产评估师对该商标权的价值进行评估。
<1>、对该商标权进行评估应当使用什么方法?请列示该评估方法主要用于哪两种无形资产的评估。
<2>、根据题目资料,计算其预测期内前5年中每年的增量利润。
<3>、根据企业的资金成本率及相应的风险率确定的折现率为10%,请计算该商标权的价值。
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2
解析题
20分
得一电子科技有限公司为中外合资企业,经营十年来,质量稳定,货真价实,在市场上已树立了信誉,销量日增,有的电子产品还进入国际市场,深受国外用户的信赖。为了进一步扩大业务,占领国际市场,提高企业竞争能力与应变能力,该公司于2016年末进行了股权结构的重组,除原有五家股东增加投资并吸收某国新股东投资外,还将原属于得一公司的“得一”牌商标评估作价,作为原五家股东所有的无形资产,共同投入新公司作为各自入资的一部分。经评估,该商标以评估值作价投入新公司已被新股东接受,现增资扩股工作已经完成,新的合资公司已正式营业,由于资金实力较前雄厚,新公司扩大了生产规模,增加了三条生产线,“得一”商标的知名度与美誉度也有所提高,吸引了更多投资者的关注与兴趣。
根据上述资料回答下列问题。
<1>、上述资料中的“得一”牌商标是典型的无形资产,具有无形资产的常见功能特征,请指出无形资产有哪些常见功能特征。
<2>、在“得一”进行股权重组时,要对无形资产进行清查核实,在清查核实时,“得一”可以采用哪些方法。
<3>、“得一”牌属于一种商标资产,商标资产是指商标权利人拥有或控制的,能够持续发挥作用并且能带来经济利益的注册商标权益。商标资产有其自身独特的形式特征,请指出其形式特征。
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3
解析题
20分
已知A公司20×6年平均总资产为2000万元,平均资产负债率为50%,其中有息负债占负债总额的比例为60%,有息负债的平均利率为10%,适用的所得税税率为25%。
其他相关资料如下:
(1)20×6年年初流通在外的普通股股数为1500万股,年内没有发生变化;
(2)20×6年销售收入为25500万元,销售净利率为8%;
(3)20×6年折旧摊销合计500万元。
(4)同行业内在基础业务方面具有可比性的DBX公司的P/E是15,EV/EBITDA是10。
要求:
<1>、使用P/E乘数,估计A公司的每股价值。
<2>、使用EV/EBITDA乘数,估计A公司的企业价值。
<3>、简要说明EV/EBITDA乘数的适用情况。
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4
解析题
20分
A公司2015年的每股收益为1.5元。股利支付率为30%,收益和股利的增长率预计为4%,该公司的β值为1.3,市场风险溢价为7%。无风险报酬率为5%。
<1>、求该公司的P/E值。
<2>.在选择可比对象时,上市公司选择的要点有哪些。
<3>、可比对象的选择标准一般分为两个层次,请简述这两个层次。
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5
解析题
15分
A公司目前想对甲公司进行价值评估,甲公司2017年的有关资料如下:
(1)销售收入1000万元,销售成本率(不含折旧与摊销)为60%,销售和管理费用(不含折旧与摊销)占销售收入的15%,折旧与摊销占销售收入的5%,债权投资收益为20万元,股权投资收益为10万元(估计不具有可持续性)。财务费用为14万元(全部是利息支出),营业外收支净额为5万元。
(2)资产负债表中的相关科目年末数如下:货币资金为40万元,存货和应收账款合计为200万元,固定资产净值为280万元,应付账款为80万元。
(3)甲公司的平均所得税税率为20%,加权平均资本成本为10%,可以长期保持不变。
要求:
1)预计2018年的税后净营业利润比2017年增长10%,计算2018年的税后净营业利润;
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