问答题
8分
D 企业长期以来计划收购一家制造企业上市公司(以下简称“目标公司”),其当前的股价为 20 元/股。D企业管理层一部分人认为目标公司当前的股价较低,是收购的好时机,但也有人提出,这一股价高过了目标公司...
D 企业长期以来计划收购一家制造企业上市公司(以下简称“目标公司”),其当前的股价为 20 元/股。D企业管理层一部分人认为目标公司当前的股价较低,是收购的好时机,但也有人提出,这一股价高过了目标公司的真正价值,现在收购并不合适。D 企业征求你对这次收购的意见。与目标公司类似的企业有甲、乙、丙、丁四家,但它们与目标公司之间尚存在某些不容忽视的重大差异。四家类比公司及目标公司的有关资料如下:
要求:
(1)说明应当运用相对价值法中的哪种模型计算目标公司的股票价值。
(2)采用修正市价比率法,分析指出当前是否应当收购目标公司(计算中保留小数点后两位)
要求:
(1)说明应当运用相对价值法中的哪种模型计算目标公司的股票价值。
(2)采用修正市价比率法,分析指出当前是否应当收购目标公司(计算中保留小数点后两位)
参考解析: (1)由于目标公司属于制造企业的上市公司,这类企业一般拥有大量资产,因此应当采用市净率模型计算目标公司的股票价值。
(2)
修正平均市净率=5.69/(28.14%×100)=0.20
目标公司权益净利率=0.9/3=30%
目标公司每股价值=修正平均市净率×目标公司预期股东权益净利率×100×目标公司每股净资产=0.20×30%×100×3=18(元/股)
结论:目标公司的每股价值18元低于目前的每股股价20元,股票被市场高估,所以不应当收购。