注册会计师【财务成本管理】

考试试题

[问答题]ABC公司正在着手编制2020年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下: (1)公司银行借款利率当前是10%,明年将下降为7%; (2)公司债券目前每张市价980元,面值为1000元,票面利率为8%,尚有5年到期,每半年付息; (3)公司普通股面值为1元,公司过去5年的股利支付情况如下表所示: 股票当前市价为10元/股。 (4)拟新增发行优先股:面值100元,股息率10%,每季付息的永久性优先股。发行价116.79元,需要承担每股2元的发行成本。 (5)公司的目标资本结构是借款占20%,债券占25%,优先股占10%,普通股占45%; (6)公司所得税率为25%; (7)公司普通股预期收益的标准差为4.708,整个股票市场组合收益的标准差为2.14,公司普通股与整个股票市场间的相关系数为0.5; (8)当前国债的收益率为4%,整个股票市场上普通股组合收益率为11%。 要求: (1)计算银行借款的税后资本成本。 (2)计算债券的税后成本。 (3)计算优先股的资本成本。 (4)要求利用几何平均法所确定的历史增长率为依据,利用股利增长模型确定普通股票的资本成本。 (5)利用资本资产定价模型估计股权资本成本,并结合第(4)问的结果,以两种结果的平均值作为股权资本成本。 (6)计算公司加权平均的资本成本。(计算时单项资本成本百分数保留2位小数)
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