资产评估基础

考试试题

[问答题]某H股上市公司拟对国内某非上市公司进行收购,聘请资产评估机构对收购对象进行评估,作为确定收购价格的参考依据,被收购公司属于轻资产类型的软件公司,设立时间较短,只有两年的经营历史,营业收入较少,目前该公司处于亏损状态。 资产评估机构在对该软件公司进行评估时,考虑到成本法难以体现轻资产公司的价值,拟使用收益法和市场法进行评估,在评估说明中,资产评估师对收益法和市场法的基本评估思路描述如下: (一)收益法的基本思想: (1)收益预测 1)采用净现金流量(股权自由现金流量)作为收益额口径;2)根据该公司编制事业计划进行收益预测,因该公司事业计划的收益预测较历史数据有大幅度增长,资产评估师认为其未来收入及利润实现存在很大不确定性,因此要求该公司对所提供的盈利预测数据提供保证,并要求其承诺:如该公司不能实现预测利润,对实际利润与预测利润之间的差额由大股东补足。 2)折现率的确定 折现率=无风险报酬率+风险报酬率+企业个别风险 无风险报酬率按同期国债利率确定,取近年财政部发行的5年期凭证式国债的票面利率;风险报酬率参考国务院国资委制定的企业绩效评价标准值,选取相关行业净资产收益率的平均值;企业个别风险通过分析企业的财务、经营等风险加以确定。 3)将未来收益折现得到评估值。 (二)市场法的基本思路: 本次评估采用上市公司比较法,并选用市销率(PS)和市净率(PB)作为价值比率。 (1)由于在境内资本市场未发现可比上市公司,评估人员选取了3个H股上市公司作为可比对象; (2)计算评估对象的评估值。 1)由于市销率、市净率可以从不同角度发硬企业的价值特性,因此分别计算3家可比公司PS、PB; 2)分别计算PS、PB的算术平均值 PS平均值=(PS1+PS2+PS3)/3 PB平均值=(PB1+PB2+PB3)/3 3)计算出上述两个指标口径所对应的股权价值 Vps=PS平均值-被评估企业销售收入 Vpb=PB平均值-被评估企业净资产 4)计算评估值 评估值=(Vps+VPB)/2 要求: 、该项目对收益口径的选取是否合适说明理由。该项目收益法的运用存在什么问题 、该项目中市场法的运用存在什么问题
[问答题]S公司是2004年10月经人民政府批准,由S集团公司100%控股投资的外商独资企业。S公司位于K市经济技术开发区,注册资本2200万美元,经营范围为生产销售陶瓷制品、美术陶瓷、精密陶瓷。2016年9月,S公司董事会决议将公司改制为股份有限公司,遂聘请资产评估机构F对S公司所拥有的整体资产进行评估。评估人员根据S公司所处的具体环境和经济背景,结合特定的评估目的和评估方法的特点,选择收益法进行评估,并确定评估基准日为2016年8月31日。评估报告中明确说明了评估目的是为了将S公司改制为股份有限公司,而提供S公司的整体资产的评估值。 在上述经济行为实施过程中,出现一家K公司需要对S公司增资,但是在评估委托合同上没有约定K公司为评估报告使用人,国家法律、法规也没有明确规定K公司是评估报告的法定使用人,现在K公司也需要对S公司的整体资产有所了解,但是K并没有另外请资产评估机构对S所拥有的整体资产进行评估,而是直接使用了资产评估机构F出具的上述评估报告。 <1> 、S公司董事会可以将此评估报告用于“为了将S公司改制为股份有限公司,而提供S公司的整体资产的评估值”以外的地方吗 为什么 <2> 、如果K公司在使用资产评估报告的过程中出了任何纰漏,资产评估机构F需要对此承担责任吗 为什么